Valeur &

Gouvernance

Le blog de Jean-Florent Rérolle

Site consacré à la création, la mesure, la protection et la promotion de la valeur.

Qu'elle soit cotée ou privée, une entreprise doit créer de la valeur et la faire reconnaître par ses investisseurs.

La philosophie qui m'inspire est celle qui est décrite dans le premier chapitre du manuel de finance bien connu, le Vernimmen : le directeur financier est autant un acheteur de ressources financières qu'un vendeur de titres.

Il doit adopter une démarche marketing qui consiste à :

savoir ce qu'il peut raisonnablement promettre au marché financier : il s'agit de comprendre les attentes des investisseurs et d'être réaliste sur sa capacité à les satisfaire;
réaliser ses promesses implicites ou explicites : la perspective de l'investisseur doit être présente dans les grandes décisions de création et de répartition de la valeur (stratégie, allocation du capital, gestion des risques, structure financière, dividendes...);
mener un dialogue continu avec les investisseurs sur la vision stratégique et les réalisations accomplies afin de les rassurer sur la résilience de l'entreprise et sa capacité à tenir ses engagements.

Ces trois grands axes sont repris respectivement dans les rubriques du menu de ce blog : "Valeur", "Stratégie", "Engagement"

La rubrique "Publications" recense tous les articles ou papiers de travail que j'ai publiés.

Les derniers billets sur la valeur et les attentes des investisseurs

Les derniers billets sur la stratégie de création de valeur

Comment réformer les bonus des banques d'affaires

Alimenté par le scandale de la Société Générale, le débat sur les bonus continue de faire rage.

Volatilité extrême et validité de nos modèles d'évaluations

La volatilité importante des marchés nous rappelle que le hasard n'est pas gaussien.

Fraude et gouvernance : les leçons de la Société Générale

La fraude massive découverte le vendredi 18 janvier par la Société Générale et qui a entraîné une perte de près de 5 milliards d'Euros soulève des questions importantes du point de vue de la gouvernance

La dangerosité des bonus des banquiers d'affaires

La Tribune consacre aujourd'hui sa dernière page à un débat intéressant sur les banques d'affaires : les bonus sont-ils à l'origine des crises financières ?

Le contrôle interne, atout de l'execution stratégique d'une entreprise

Le vendredi 23 septembre, dans le cadre de la conférence des Echos sur le " Contrôle Interne : quelle contribution à l'efficacité opérationnelle ?" j'ai participé à une table ronde avec Pierre Rodocanachi, Membre du Comité d'audit et Président du Comité des Ressources Humaines de Vivend…

Les leagues tables : méfiance !

Les leagues tables sont elles représentatives de la qualité des prestations des banques d'affaires ?

Les derniers billets sur l'engagement actionnarial

Il faut donner aux conseils les moyens de leur indépendance et de leur efficacité

2022.03.17

L'indépendance cognitive des conseils est aussi importante que l'indépendance de ses membres.

L'administrateur référent

2021.04.18

Pour les investisseurs, l'administrateur référent peut être une garantie de bonne gouvernance. Encore faut-il bien s'entendre sur ses responsabilités et ses moyens

Rachat d'actions : à consommer avec moins de modération

2019.11.11

Un rachat ne mérite d’être réalisé que si le cours est inférieur à la valeur intrinsèque de l’action et s’il n’y a pas de meilleure opportunité d’investissement. La rentabilité d’une opération de rachat se mesure en rapportant le coût des fonds propres à la décote de…