C'est la thèse de John Coates ancien trader à la Deutsche bank et chercheur à l'Université de Cambridge. Les stéroides affectent notre comportement, notre mémoire ou notre humeur. Le taux de testostérone augmente chez le mâle avant une compétition ou un combat. Il continue d'augmenter chez le vainqueur, et diminue chez le vaincu. Il donne une confiance accrue au vainqueur et l'incite à prendre plus de risque.

Cortisol and testosterone, it appears, are the chemical messengers our bodies use to signal economic risk and return. Moderate levels of steroids prepare traders for taking risks, but higher levels can impair judgment. If testosterone continued to rise it could, by fostering over-confidence and risk-seeking, lead traders to make irresponsible trades. Testosterone is likely to rise in a bull market, increase risk and exaggerate the rally. Chronic cortisol exposure, on the other hand, promotes feelings of anxiety, a selective recall of disturbing memories and a tendency to find danger where none exists. Cortisol is likely to rise in a crash, make traders dramatically and perhaps irrationally risk-averse, and exaggerate the sell-off.

La conclusion est évidente: il faut davantage de femmes et de séniors sur les floors de trading !

Sur le même sujet, voir le post critique de Pure Pedantry sur cette étude.

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